“A股指数最低点可能还是由去了”65dddd.com，这个判断来自两个“公理”，一些市集不雅察在诠释这两个“公理”还是发生。

一、 公理一：地量眼力价

在证券往复层面，股票成交换手率的低点不竭和股票价钱低点高度重合。一些论据指向，A股的最低成交换手率还是由去了，换言之股票价钱低点还是由去了。

1、A股前期换手率还是下降到2018年4季度水平，一个典型熊市的低点水平。

近期全A成交金额低点约4800亿元，换手率（全A成交金额/摆脱流通市值）约为1.5%。2018年四季度，股债双杀，换手率低点约为1.1%，换手率低点均值（30日迁移平均）在1.5%把握。这么看，刻下换手率与2018年低点接近，应该算资历过了地量。

2、债券市集信用利差的走势，不错佐证A股换手率还是渡过最低点。

咱们不雅察，债券信用利差低点与股市换手率低点有关系性。一般来说，股市换手率会在债券信用利差触底前后插足低点。当大皆资金从股票转向债券时，信用债往复会卓越拥堵，信用利差不断被压缩，当信用利差收窄演绎到极致时，也意味着股票市集流动性插足低点。若是信用利差启动走阔65dddd.com，股票市集的成交也会有所高涨，比如2020年5月和2022年10月。

刻下看信用利差，流动性利差还是走阔，品级利差还是收窄到历史极致，诠释债券信用利差还是走阔，大皆资金不再连续堆积债券，股市成交可能会徐徐放大。

二、 公理二：股价最初盈利

证券市集基于预期订价股票，股票价钱低点不竭最初于企业盈利低点。若是咱们正在资历企业盈利最低点，那么股票价钱的最低点可能还是由去了。

企业收入是不雅察盈利的最蹙迫绸缪，莫得之一。因为主买卖务收入是最难被调理的，公信度最高的管帐绸缪，而管帐利润不竭不错被多样身分影响而曲解。

1、2024年第二季度上市企业收入同比增速（全A股/全A非金融石油石化）创造了夙昔二十年的第四个低点。

一般来看，收入流畅下滑（即收入同比增速流畅负值下探）在A股历史上最长不最初3个季度。

2、股票指数最低点一般在企业营收增速最低点之前就出现了。

3、企业收入增速低点和GDP增速莫得显贵关系。

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全A营收同比增速低点（2009Q1、2015Q3、2020Q1）对应的骨子GDP同比增速，有正6.4%（2009Q1）、7.0%（2015Q3），也有负6.9%（2020Q1）。是以投资者不错妥贴少眷注所谓的宏不雅绸缪。

咱们斗胆计议：2024年第三季度上市公司收入同比增速或是本轮周期最低点，可能照旧负值。但从2024年第四季度启动，收入同比增速启动回升。也即是说，咱们咫尺正在资历企业盈利最低点，股票价钱最低点还是由去了。

本文作家：陈李等（S0600518120001）65dddd.com，开始：陈李lichen，原文标题：《A股指数近期最低点可能还是由去了》

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